又一智驾公司冲刺IPO！三年半亏了超21亿，现金流仍吃紧

临近2024年底，智驾公司冲击IPO的浪潮一直没有减弱。

近日，又一家智能驾驶方案供应商在港交所递交了招股书，它便是福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（下称“福瑞泰克”），联席保荐人为中信证券、中金公司、华泰国际和汇丰。

创立于2016年的福瑞泰克，在众多智驾方案供应商中似乎历史并不算长，也没有名声赫赫的“天才技术大咖”作为创业背景加成。

然而，它的来头并不小，初创股东的名单之中便有李书福和他一对子女的踪迹，公司的创始人、CEO张林曾在克莱斯勒、吉利汽车担任高管，CTO沈骏强曾就职于德尔福电子与安全部门，联席秘书郭瓅、人力资源及综合行政副总裁彭文帅均曾在吉利任职，公司非执行董事杨健则从2012年起就担任吉利控股公司副董事长。

高管团队的汽车圈资历，注定了福瑞泰克与吉利集团的深度绑定。

招股书显示，2021年至2024年前6月，公司实现收入3.33亿元、3.28亿元、9.08亿元、3.12亿元。该收入绝大部分来自前五大客户，这几年占比分别为84.0%、73.6%、76.4%和85.9%。

对照该公司向吉利控股提供产品和服务金可以发现，吉利集团一直是前五大客户之中重要一员，2023年更是跃升为福瑞泰克第一大客户，贡献了3.93亿元的收入，占了总收入的四成以上。

收入提高，但一直亏损

从业务构成看，L2级及L2+╱L2++级智能驾驶解决方案，是福瑞泰克的主要产品，它也开发出了中国首套自主研发L3级解决方案的核心部件，并已成功定点于全新车型。

尽管从2023年开始，更加高阶的智驾产品FT Max和FT Ultra带来的收入持续提高，但其带来的收入是否稳定可持续，仍有待市场考量。

与此同时，福瑞泰克的毛利率并不乐观，在报告期内，分别为11.2%、6.2%、7.3%及6.0%，呈下滑趋势，公司将其归咎于“产品组合的变化以及供应链暂时中断导致销售成本增加”，智能驾驶方案供应行业的“竞争压力也可能加剧价格挑战，损害我们的利润率”。

从招股书数据看，福瑞泰克至今未能走出亏损状态，2021年至2024年前6月，公司年内亏损分别为2.96亿元、8.55亿元、7.38亿元和2.78亿元，三年半总计亏损超过21亿元。

竞争者众，如何脱颖而出

虽然福瑞泰克的招股书称，截至2024年6月末，该公司已与46家OEM建立业务合作伙伴关系，涵盖了按2023年汽车销量计的全部国内十大OEM，并拥有累计超过280个定点项目及累计超过200个量产项目，覆盖多样化且不断增长的车型。

但它亦在风险提示中坦言，该公司仍处于营运扩张和规模扩大的早期阶段，随着业务的扩张、成本开支的增加，加上在研发方面的持续投入，该公司的亏损或将持续一段时间。

在竞争愈发激烈的智能驾驶行业，尤其是L2级智能驾驶解决方案市场中，参与者众多。福瑞泰克虽然目前在国内自主供应商中排名第三，但与行业龙头相比，市场份额仍有不小差距。

报告期内，该公司的研发费用分别为1.85亿元、5.15亿元、5.61亿元和1.87亿元，三年半已在研发方面投入了近15亿元，考虑到公司将“新产品、新技术视为利润可持续增长的关键”，其未来的研发开支预计还将进一步增大。

尽管拥有一定的现金及现金等价物（2.767亿元人民币），但截至2024年6月末，福瑞泰克的经营活动现金流净额为-1.72亿元，资金链是比较紧张的。今年早些时候，同行禾多科技就因资金链断裂陷入财务危机，核心部门遭解散，重组计划也被搁置，为行业敲了一记警钟。返回，查看更多

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